无大额融资需求
企业自身现金流健康，上市阶段无需新发股份募资，核心诉求是为早期投资人与员工提供股票退出渠道。
风险提示 · 本页所述 DPO 直接上市服务信息不构成投资建议或上市结果承诺；能否挂牌取决于监管审核、交易所门槛与市场条件。
Direct Public Offering
美国 DPO（直接上市）完整业务规划
面向现金流充足、短期无大额募资需求、存量股东存在流动性退出诉求的中国 AI 算力、大模型、数字人与跨境 SaaS 成熟科创企业，提供纳斯达克全球精选市场 DPO 一站式跨境投行服务。
从合规整改、证监会备案、F-1 申报到存量股东退出与挂牌敲钟的全链条交付。
Positioning
业务总定位
依托格林菲尔德财团全球资本与算力 AI 产业资源，为成熟科创企业提供无承销商、无锁仓的直接上市路径。
极致降低上市成本
省去传统 IPO 3.5%-7% 的承销佣金，大幅压缩中介投行费用与发行成本。
市场化定价 + 无锁仓
股价由交易所开盘竞价决定；上市当日全部存量股东即可自由卖出，不受 6-12 个月锁定期约束。
DPO 核心定义与 2026 中美监管硬性约束
- DPO 本质：无承销商、不发行新股，仅将创始人、早期投资人与员工的存量股份挂牌交易；企业上市环节不获得任何融资，交易资金全部归原有持股股东。
- 纳斯达克强制规则（2026 最新）：中国境内运营主体仅可在纳斯达克全球精选市场（NGS）开展 DPO，公众持股市值 ≥ 2.5 亿美元、无限制流通股市值 ≥ 1 亿美元。
- 中国证监会备案：主营业务、营收或资产过半位于境内的 AI 企业通过 DPO 赴美，等同于境外上市，必须完成备案，未备案挂牌属重大违规。
Target Clients
目标客户精准分层
仅适配符合纳斯达克全球精选市值门槛且无募资需求的企业，立项前完成前置筛查避免路径错配。
核心主力客户
AI 算力 / 大模型 / 企业级 AI SaaS
成立 3 年以上、年营收 ≥ 1 亿美元、持续正向经营现金流；早期机构与员工持股体量大、存在集中退出诉求，具备合规红筹 / VIE 架构并满足 2.5 亿公众市值门槛。
次适配客户
跨境数据 / AI 工业智能 / 海外算力运营
盈利稳定、自有资金充足无需募资；股东含多家北美与东南亚家族办公室，海外投资人需要美股二级市场流动性退出。
前置筛查排除
不适合 DPO 的企业
上市阶段有大额募资需求、营收与公众持股无法达到 2.5 亿市值门槛、需要快速挂牌（DPO 周期 8-14 个月长于 SPAC），或股权代持混乱、数据与算法备案缺失的企业。
Service Modules
DPO 全链条标准化 9 大核心业务模块
从立项诊断到上市后长效合规，每个模块均有标准化交付物与责任专员。
01
上市前置诊断与企业合规整改
中美双向尽调（AI 算法备案、数据出境评估、资质与知识产权、税务与股权穿透；境外红筹 / VIE 控制权与审计合规），股权架构标准化重塑、清理代持与历史转让瑕疵，按 US GAAP 重编近三年 PCAOB 审计财报，并出具《DPO 上市可行性评估报告》量化测算公众持股市值。
02
中国证监会 DPO 境外上市备案
备案报告、VIE 架构专项说明、境内业务合规证明、存量股份披露与上市方案全套撰写；境内律所出具覆盖数据安全、算法备案、外资准入的法律意见书；全程对接审核问询，取得备案通知书作为 F-1 申报配套材料。
03
纳斯达克 DPO 资质申报与交易所沟通
提交估值证明、存量公众持股清单与第三方独立估值报告，核验 2.5 亿公众市值、1 亿无限制流通股、最低 4 美元股价与 400 个整手股东等硬性门槛；对接审核专员答复问询，并引入 3 家合规做市商签署做市服务协议。
04
SEC F-1 注册声明撰写与保密申报
完整披露业务经营、算力 TAM/SAM/SOM 测算、技术壁垒、存量股东股份明细、VIE 与 HFCAA 退市风险及跨境数据合规风险；AI 赛道专项叙事包装；EGC 保密申报隐秘预审，逐条回复 SEC 多轮问询。
05
存量股东梳理与流动性退出方案
搭建全量股东股权台账（持股数量、成本、解禁与出售意愿）；机构投资人对接二级市场对冲基金与成长型科技基金首日承接大额股份，员工持股设计分阶段平缓卖出，创始人配套长期减持、家族股权隔离与跨境个税筹划，并制作股东沟通路演材料。
06
全球机构投资者 IR 路演
纽约、旧金山、波士顿、多伦多、新加坡、香港线下 + 线上一对一沟通，面向养老基金、科技成长基金、算力产业基金与家族办公室推介；签署存量股份认购意向，锁定上市首日买方资金，对冲集中抛售波动。
07
注册生效、挂牌执行与敲钟
F-1 注册生效、完成 DTC 证券存托与股票代码分配；统筹开盘竞价流程、协同做市商稳定开盘价；敲钟仪式与全球媒体公关、华尔街科技媒体专访与高管品牌搭建；首日流动性实时监控。
08
上市后持续年度合规服务
10-K / 10-Q / 8-K 申报与 SOX 内控体系搭建；境内年度合规更新报送；高管持股 T+2 披露、跨境股权激励个税筹划、限售可售台账更新与老股大宗交易对接；全年舆情风控与 IR 长效维护。
09
NAFA OS AI 融资系统赋能
AI 自动生成 F-1 业务、市场测算与算力资产估值章节；全球二级市场机构智能匹配推送承接标的；SEC 问询自动应答模板、股权穿透梳理与股东退出资金测算；上市后 IR 数据看板实时监控股价与流动性。
Resource Matrix
配套增值产业资源矩阵
以算力产业生态、合规咨询、全球 IR 与跨境财税提升 DPO 项目落地成功率。
全球算力 AI 产业资源对接
依托星舞 Stardance 与全球分布式 GPU 集群，对接北美、东南亚算力场地、英伟达 GPU 采购渠道、海外算力中心并购标的与 AI 上下游合作资源。
跨境数据与 AI 合规专项咨询
大模型算法备案、数据出境安全评估、VIE 架构持续合规、中美数据隐私法规适配与数据资产确权估值。
全球品牌 IR 与海外跨境公关
海外高管个人品牌打造、华尔街科技媒体专访、全球峰会资源、负面舆情监测与危机公关、机构投资者长期关系维护。
跨境财税全周期筹划
红筹架构跨境税务、境外分红个税、员工股权激励全球税务筹划、多地子公司税务优化与股东大额减持节税方案。
Fee Structure
分层收费模式 · 三段式
按项目阶段与挂牌结果计费，前期费用与成功佣金清晰分离。
01
前期固定咨询服务费
含立项诊断、中美双向尽调、股权 / 财务 / 数据合规整改、证监会备案材料、纳斯达克预审与 SEC F-1 文件撰写；按企业估值体量分级定价，签约后分 3 期支付。
02
上市成功服务费
纳斯达克挂牌、股票正式交易后收取，以上市总估值为基数，费率 1.2%-2.5%；若配套锁定机构存量股份承接资金，另收承接资金总额 0.4%-0.8% 的 IR 路演服务费。
03
年度持续合规服务费
上市后固定年费，含 SEC 年报季报申报、SOX 内控维护、IR 基础投资者对接、境内年度报备、股权台账管理与舆情基础监控。
以上费率为行业区间参考，最终以双方签署的服务协议为准。
Competitive Moat
五大核心竞争壁垒
中美双向完整合规闭环
同时精通证监会境外上市备案规则、2026 纳斯达克 DPO 专属门槛与 SEC 境外发行人披露规则，具备 AI 算力行业数据与算法合规落地案例。
全球二级市场承接资金资源
自有华尔街科技基金、养老基金与家族办公室 LP 网络，提前锁定上市首日存量股份承接资金，化解 DPO 无承销商托底的核心风险。
垂直深耕 AI 算力赛道
自研算力资产专业估值模型，区别于通用投行标准化估值，配套全球算力并购、硬件采购与海外园区落地资源。
NAFA OS 自动化投行系统
自动完成上市文件撰写、估值测算、投资人匹配、SEC 问询回复与股东退出测算，压缩项目周期、降低中介成本。
全生命周期分层资本化闭环
OTCQB 孵化 → DPO 直接上市 → 传统纳斯达克 IPO → SPAC 快速并购，客户可按发展阶段灵活升级资本化服务。
Delivery SOP
标准化全周期 SOP · 总周期 8-14 个月
七个阶段串联合规整改、证监会备案、交易所预审、SEC 申报、机构路演与挂牌敲钟。
第一阶段
立项诊断 + 全维度合规整改 · 2-4 个月
中美双向尽调 → 出具 DPO 可行性评估报告 → 商务签约 → 组建境内合规、美股投行、产业 IR、跨境财税四大专员项目组 → 股权、财务与 AI 数据算法整改落地。
第二阶段
证监会境外上市备案 · 2-3 个月
搭建 VIE / 红筹架构说明文档 → 撰写提交备案报告与法律意见书 → 答复监管问询 → 取得官方备案通知书。
第三阶段
纳斯达克预审 + F-1 撰写 · 2-3 个月
第三方独立估值报告出具 → 存量公众持股清单整理并提交预审 → 同步撰写 Form F-1 注册声明 → 对接 3 家做市商签署服务协议。
第四阶段
SEC 保密申报 + 多轮问询 · 1-2 个月
提交 EGC 保密 F-1 文件 → 逐条修改补充披露 → 直至 SEC 无异议并出具注册生效通知书。
第五阶段
机构 IR 路演、锁定承接资金 · 1-2 个月
梳理全体存量股东出售意愿 → 全球线上线下机构路演推介 → 签署存量股份认购意向书，锁定首日买方资金。
第六阶段
纳斯达克挂牌与敲钟执行
完成 DTC 存托与股票代码分配 → 统筹开盘竞价 → 敲钟仪式与全球媒体公关 → 首日流动性监控与做市商协同稳价。
第七阶段
上市后长效资本增值服务
年度 SEC / 证监会合规申报、全年 IR 维护、股东股权长效管理、算力产业并购资源对接与 NAFA OS 数据看板持续使用。
Risk Control
全流程风控体系
覆盖境内备案、交易所门槛、SEC 披露、首日流动性、AI 行业合规与股东退出六大维度。
境内备案前置风控
穿透核查主营业务与境内发行人认定，提前剥离数据与外资准入敏感业务；保证备案材料与境外 F-1 披露逻辑完全闭环，杜绝未备案直接挂牌的违规处罚风险。
纳斯达克 DPO 门槛风控
立项阶段精准测算公众持股量与预期市值；对无法达到 2.5 亿公众市值门槛的企业直接改荐 SPAC 或 OTC 孵化路径，避免中期终止。
SEC 披露合规风控
完整客观披露 VIE 退市风险、跨境数据合规风险、存量股东无锁仓抛售风险与股权稀释情况，杜绝隐瞒引发驳回与投资人集体诉讼。
首日流动性与股价风控
提前测算极端集中抛售下的资金缺口，以全球机构承接资金 + 合作做市商双向兜底，防止卖盘远大于买盘导致股价持续暴跌。
AI 行业专项合规风控
全流程核查大模型算法备案、训练数据来源合规与数据出境安全评估文件，规避 SEC 问询驳回、境内行政处罚与退市风险。
股东退出与稀释风控
分层梳理各类股东持股体量与减持计划，设计平缓分阶段退出方案，并向机构充分披露可售股份规模，合理管理市场预期。
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